大摩:将盛大游戏股票评级为增持
投资银行摩根士丹利周四在一份研究报告中称,盛大游戏(Nasdaq:GAME)第二季度的表现令人满意,《ob电竞》已成为今年以来最流行的一款新游戏。同时,摩根士丹利将盛大游戏股票评级为“增持”。以下为摩根士丹利报告摘要:
北京时间9月9日晚间消息,投资银行摩根士丹利周四在一份研究报告中称,
盛大游戏(Nasdaq:GAME)第二季度的表现令人满意,《ob电竞》已成为今年以来最流行的一款新游戏。同时,摩根士丹利将盛大游戏股票评级为“增持”。
以下为摩根士丹利报告摘要:
盛大游戏第二季度每股美国存托股摊薄收益为人民币1.07元(约合0.16美元),环比下滑7%,同比下滑19%,较我们的预期高1%。
积极因素:1)在分别于4月和6月推出资料片后,《ob电竞》的生态系统有所改善。大型多人在线角色扮演游戏(以下简称“MMORPG”)营收(占总营收的91%)稳定,环比仅下滑1%,而今年第一季度的MMORPG营收环比下滑19%。2)《ob电竞》公开测试阶段
的最高同时在线人数(PCU)为70万,为今年以来最流行的一款新游戏。3)今年第四季度和明年第一季度将有三款新游戏推出。
消极因素:1)第三季度营收预期环比下滑5%,部分原因是《ob电竞》只有部分营收被计入第三季度,因为该款游戏是第二季度推出的。2)运营利润率为29%,环比下滑4%,主要是由于研发和推广费用增加所致。
命中率低:1)盛大游戏当前运营着30多款游戏,今年第四季度和明年第一季度还将有三款新游戏推出。2)盛大游戏计划于今年第四季度推出《ob电竞》(legend of immortals),为中国5大最值得期待游戏之一。3)盛大游戏通过多元化战略来丰富游戏数量,这将提升游戏发行效率。3年前,盛大游戏是每年推出3款新游戏,而如今是每个季度2款至4款新游戏。4)老游戏,《ob电竞》和《ob电竞》已经运行了6年至9年,持续时间长于中国大部分游戏。5)除了《ob电竞》和《ob电竞》,盛大游戏只有3款至4款重磅游戏,意味着命中率只有较低的10%至20%。
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