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畅游2010Q3财报分析师会实录

10月25日消息,畅游今日发布的第三季度财报显示,畅游第三季度营收8560万美元,同比增25%,环比增10%;净利润4530万美元,同比增20%,环比增8%。畅游总裁陈德文、首席执行官兼董事王滔、首席财务官何捷和首席技术官洪晓健随后出席了财报电话会议并答分析师问。

2010年10月25日,中国领先的在线游戏开发商和运营商畅游有限公司(纳斯达克股票交易代码:CYOU)今天公布了截至2010年9月30日的未经审计的第三季度财报。报告显示:畅游该季度总收入达到了创纪录的8,560万美元,环比增长10%,同比增长25%,超出公司指导性预测。净利润达到了创纪录的4,530万美元,即每股美国存托凭证(ADS)摊薄净收益为0.85美元。净利润环比增长8%,同比增长20%。

  随后畅游管理层于北京时间19:00召开了财报电话会议,畅游首席执行官兼董事王滔和首席财务官何捷出席,就财报要点和业务运营情况回答了分析师的提问,以下是分析师问答环节的实录:

  摩根大通分析师韦迪(Dick Wei):关于第三季度畅游的总活跃付费账户数(APA)环比有所减少,而平均每用户贡献的收入(ARPU)增长较多,请问出现这种趋势的原因是什么?付费用户数减少是否是因为《ob电竞》吸引的OB欧宝体育电竞官网流失?这两个数据下季度的走向将会如何?

  王滔:第三季度是暑期,一般都会与其他季度有所不同,首先一般情况下暑期的最高同时在线人数(PCU)会相对较低,因为用户不会都集中在晚上玩游戏,但活跃用户数基本上是保持一致的,去年暑期我们的PCU也是下降的。付费用户数之所以低是因为第二季度《ob电竞》比较成功,出了一些消费性的道具,使ARPU值上升较快,第三季度我们没有举行任何提升ARPU值的活动,而ARPU值自然增长到这么高,根据我们以往的一贯作风,在《ob电竞》的收入占我们公司比重比较大的情况下,我们还是采取稳妥和保守的策略,没有致力提升付费用户数,因为总体营收增长已经比较理想了。

  第四季度已经过了一个月,从现在看来,未来付费用户数应该还会增长,ARPU值则仍难以预测。  

  摩根士丹利分析师詹尼·吴(Jenny Wu):关于《ob电竞》,能否根据最新的封闭测试透露下这款游戏的进展?其公测时间是否已经确定?

  王滔:《ob电竞》在上个季度已经完成了开发,这个季度主要是持续进行优化以及第一个资料片内容的添加。从七月底到现在三个月的时间中,我们对《ob电竞》封测的数据是比较满意的,它是我们唯一一款在封测期间OB欧宝体育电竞官网人数持续上升的游戏。很显然在过去的三个月中我们还未完成营销队伍的重组,我们虽然已经招聘了大量的营销人员,但是这个工作还没有完成。所以,《ob电竞》的上线时间我们暂时还不会公布。  

  三星证券分析师保罗·吴(Paul Wu):请问第三季度《ob电竞》的收入是否仍占到畅游总收入90%以上。此外,除了《ob电竞》外,哪款游戏的增长情况较好?

  何捷:总的来说,与第二季度相比,第三季度我们旗下游戏的收入比例相当稳定。因为我们并不公布个别游戏的收入,我不便透露除《ob电竞》外其他游戏的收入规模,不过你说得对,《ob电竞》仍贡献了我们的收入的绝大部分。  

  高盛分析师丽莎·袁(Lisa Yuan):关于《ob电竞》,这款游戏的用户是否会与《ob电竞》重叠,从而出现争夺同一群用户的局面?另外关于畅游第四季度利润率预测指标,该数据似乎比第三季度要低一点,能否介绍变化趋势及其原因。

  王滔:我们过去两年一直在持续对《ob电竞》进行改进,玩法和引擎等都有大规模更改,目前《ob电竞》引擎完全适合3D用户的习惯。我们调研过大量3DOB欧宝体育电竞官网,比如说《ob电竞》的OB欧宝体育电竞官网,他们的反馈比较良好,都超出我们的预期。所以我们希望《ob电竞》上线时会拥有大量3D用户、高端用户。另外,从目前的数据看,我们在封测时就可以有个预估,因为两款游戏是同一家公司出品,可能《ob电竞》的OB欧宝体育电竞官网也会关注《ob电竞》,有些用户也会尝试,但应该在10%左右。

  何捷:关于第三季度和第四季度的净利润率,三季度非美国通用会计准则净利润率为55%,根据我们给出的指导性预期,第四季度该数据将为54%。这一差别主要有两个原因。首先,第四季度我们将加大《ob电竞》新资料片的营销支出,因为我们在10月21日推出的新资料片较大,必须增加相应的营销支出。其次,由于职工的薪酬和福利支出增加,包括工程师和营销人员,我们的开支也有所增加。  

  美国银行-美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung):关于海外市场,未来几个季度中会推出什么新游戏或产品?

  王滔:代理《ob电竞》在泰国应该是在第三季度末推出,第四季度开始应该能产生一些收入。  

  瑞士信贷分析师张永恒:畅游第三季度的关联公司股权收益有所下降,能否介绍其原因?该问题会持续到今后几个季度吗?

  何捷:你说得对,第三季度我们在关联公司的股权收益下降了40万美元到50万美元,这代表关联公司的亏损。由于畅游目前的净利润高达4000万美元,上述的数字相比之下小,因此我们不会对此进行专门预测。  

  RBS分析师温迪·黄(Wendy Huang):在过去几个季度中畅游推出了几款新的代理和自主研发游戏,但《ob电竞》占收入比例还是超过90%,而且畅游还是在投入大量精力于《ob电竞》资料片的开发,那么管理层预测其他产品何时回开始带来更多收入,使公司的游戏产品更为多样化?

  王滔:首先在过去几个季度中我们并没有推出任何自主研发的游戏,所有网络游戏都是代理的。过去两年中,我们投入了大量精力于新产品的开发上,我们每一款游戏都会经过我们的反馈体系,经过严格的测试,保证用户的最佳体验。我们的开发周期比较长,一般游戏都需要两三年时间才能上线,我们第三款自主开发的游戏有可能在2011年上线。可以预计,在不远的将来,我们基本上会保证每季度有一款自主研发的游戏上线。另外我们仍然在《ob电竞》上投入大量精力开发,一方面我们在开发每个季度的资料片,另外我们投入很大精力开发《ob电竞》,希望能够在明年《ob电竞》发布后上线。  

  Thinkequity分析师阿图尔·巴加(Atul Bagga):畅游设定的长期增长率目标是什么?长期运营利润率目标呢?哪些方面可能出现变化呢?从长期来看,《ob电竞》占总收入的比例会是多少呢?员工人数会有何变化?

  何捷:总的来说,我们不会透露明年的指导性预期,因为我们的政策是只给出对下个季度的预期。不过我们致力于至少以不低于行业平均水平的速度发展,这是我们的最低目标。

  在支出方面,可以分为两个方面,即现有的游戏和新游戏。关于包括《ob电竞》在内的现有游戏,我们预期毛利率将于今年第二第三季度持平。另一方面,我们将于2011年发布几款新游戏,新游戏推出期间,通常需要大量营销支出。而收入要在游戏社区建立之后才会体现出来,因此2011年新游戏的净利润率可能比现有游戏低,总的来说我们在2011年可能面临一定的毛利率压力。不过由于现有游戏的收入规模很大,这一压力是可以承受的。

  员工人数方面,截至第三季度,已经增长到2050名,预计到年底将增加到2200名。  

  花旗分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap):在畅游的业绩公告上,提到畅游对中国网络游戏市场仍然保持正面看法,能否对行业作出预测?

  王滔:与第二季度相比,第三季度整个行业明显有所回暖。另外,根据我们的观察,我们发现现在的用户群年龄段开始向上向下拉开。很明显整个行业还处于非常健康的轨道上,但是细分市场的竞争将会更加激烈,产品品质的重要性会在未来两三年凸显起来,同时海外市场在未来三年会迅速发展,这些对每家公司来说都是一个挑战。

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