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7月手游市场规模同比大涨51%,游戏公司股价为何不涨反跌?

对于更多厂商而言,真正的难点并非巨头的整合,而是自身对趋势的判断。

图片来源:Pexel

ashkeling专稿,未经授权不得转载

ashkeling报道/随着暑期成绩的出炉,游戏行业复苏已是板上钉钉。

近日,伽马数据发布《ob电竞》(下称报告)。《ob电竞》显示,今年7月我国游戏市场实际销售收入286.10亿元,环比增长3.34%,同比增长37.49%,并实现连续3个月的正向增长。

其中,占市场主要份额的手游收入221.10亿元,环比增长3.40%,同比增长更是达到51.09%。

按理说,这应当是游戏板块的重大利好,然而实际资本市场情况截然不同:9月7日A股游戏板块近八成公司股价下跌,ashkeling个人关注的上市游戏公司列表更是一片绿油油,别说7月手游市场收入大涨超51%,就是奥委会成立专门的电竞委员会的消息也不好使。

虽说股市低估游戏股是常态,但如此反常依然有些硬要公鸡下蛋——蛮不讲理。

新游带动增长,但新游增量部分七成份额被“四巨头”承包

事出反常必有妖。游戏股在大盘看涨的背景下持续下挫的原因在于,“大盘”本身就有一定水分。这里的水分不是指数字,而是构成大盘的厂商。

根据ashkeling的统计,今年7、8月份约有近50款新游上线,8月新发行手游大盘收入创下新高,环比增长为8.26%。然而,整个8月的今年新游戏的总收入中,又有超过70%被腾讯、网易、朝夕光年(字节跳动)和米哈游四家巨头包圆,其中网易一家占据份额就达到44.53%。

换言之,统计上看7、8月市场一片欣欣向荣,但吃肉的其实都是巨头,更多中小厂商只是重在参与,卷了个寂寞。

其中,字节跳动和米哈游两家并未上市,所以即便《ob电竞》、《ob电竞》在暑期档大放异彩,对于投资者的影响也基本为零。那么问题来了,都是港股上市公司的腾讯、网易,为什么股价还是坚挺不起来?

腾讯的原因与自身的决策有关。财报显示,第二季度腾讯445亿元、同比增长5%,其中本土市场收入318亿元、环比下降9%。因此财报电话会上,分析师一反常态连续追问腾讯高管游戏业务,QA环节关于游戏的提问数量比例也超过七成。

对此腾讯自己也有解释,表示第二季度国内游戏收入平稳原因是“我们决定暂时减少发布商业影响力较大的内容”,因为第一季度已经发布。也算是变相解释了通常占据市场半壁江山的腾讯,为何8月反而如此“低调”。

网易的情况也不复杂。7月底上线、8月释放商业价值的《ob电竞》手游并非网易今年的唯一爆款,丁磊在财报会上不吝赞美的《ob电竞》也撑起了投资者对网易的期待。

实际上,自今年以来,网易股价一路从110港元上涨到如今的156港元,涨幅已经达到42%。俗话说利好出尽便是利空,投资者关心的重点,也从千万级的DAU转向了Q3网易的利润兑现。

新竞合关系形成,头部厂商走向联合

看完暑期档吃到肉的巨头们,再来看看其他游戏厂商。

本月初ashkeling盘点了40家上市游戏公司的半年报,其收入总和为1809.2亿元、同比增长6.59%,总净利润730.73亿元、同比增长25.02%。

抛开收入、净利润下滑的厂商不谈,表面看,这又是一组挺漂亮的数据。然而实际上,许多游戏公司的利润增长,都是建立在压缩投放、优化团队、狂砍项目的基础之上,如有超过一半的上市游戏公司上半年营收同比呈负增长。

而一些二季度扭亏为盈的企业,降本力度之夸张令人咋舌,其中不乏有裁员人数超过千人的大厂。

让厂商们担忧的,其实还不只是存量市场,而是存量背景下的强强联合,巨头之间的关系更趋向缓和化的竞合,最令同行恐惧的情况正在发生:巨头不再你死我活,而是抱团取暖,将其他无法融入巨头圈子的厂商甩在身后,比如:

米哈游×腾讯:年初米哈游《ob电竞》进驻微信游戏圈,并连续推出合作定制活动,《ob电竞》上线后也进驻游戏圈,标志着曾被视为不上渠道先锋的“米家”游戏牵手腾讯成为常态,微信方面也将米哈游作为典型案例对行业宣讲。与此同时,米哈游的买量投入也在扩大,主要投向腾讯系、字节系,三方之间的合作关系愈发密切。

网易×字节:网易是今年新游市场的主要赢家,新游大盘收入44.53%的份额被网易收入囊中,与此同时《ob电竞》《ob电竞》《ob电竞》《ob电竞》等新游收入规模也占到了网易手游整体营收的50%。伴随爆炸收入的自然是海量的投放,直播营销的崛起同时也是网易与字节系流量平台持续亲近的过程。

字节×腾讯:字节游戏业务长期以来被视为腾讯的主要竞争对手,一度没有之一,双方关系也经历了亲密到剑拔弩张的过程,但如今似乎正走向求同存异、共同开发的微妙状态。AppGrowing、DataEye数据均显示,朝夕光年自研爆款手游《ob电竞》,将接近一半的预算花在了腾讯广告上,甚至超过了自家的巨量平台。要知道,《ob电竞》可是一款公认对标《ob电竞》手游的产品,可见双方合作关系的深入。

版号遏制垄断,行业未来在更多垂类赛道

ob电竞APP下载公司股价与市场大盘负相关,原因不完全在游戏本身。整个资本市场背景处在美元升值、人民币贬值的大环境下,外资成规模卖出影响了整个A股市场的下跌,游戏只是被场外因素波及,导致出现市场上涨股价下跌的荒诞现象。

加上近期一直热炒的AI概念降温,正式步入实绩兑现环节,如此前首批AI大模型获备案,百度大模型产品“文心一言”登上App Store免费榜,以及9月7日腾讯混元大模型正式亮相。AI概念告别讲故事,开始拼真刀真枪,游戏股的上涨预期被明显削弱。

外资卖出、AI降温,也意味着股市回归稳定期,整个市场将重新逆向反弹,进入下一个周期。

具体到游戏行业,尽管市场大盘增长有些“分赃不均”,肉都落到了巨头碗里,且巨头之间关系更加紧密,但这种新状态对游戏行业造成的长久影响还有待观察。

更重要的是,无论巨头抑或大厂,获得的版号依然有限,新游市场不会出现一家独揽的现象。人们害怕巨头合力,挤压竞品形成垄断,但版号的总量调控已经提前约束了这一可能的发生。

对于更多厂商而言,真正的痛点并非巨头的整合,而是自身对趋势的判断。如经历过去两年的冒进、内卷、落寞,已经到了经验总结的时刻,二次元、开放世界、SLG不一定适合所有人,二次元泡沫破裂、SLG大盘为期2年的下滑已是证明。

去年和今年上半年的市场颓势,反而给了开发者审视自我的时间,去找到优势垂类赛道,最终发现适合自己的突破口。

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